上周鋼材庫(kù)存總體窄幅下降，其中社庫(kù)去化速率提升，廠庫(kù)由補(bǔ)庫(kù)轉(zhuǎn)為去庫(kù)，建筑鋼材去庫(kù)增幅擴(kuò)大；供給端上周繼續(xù)趨弱運(yùn)行，經(jīng)歷連續(xù)三周減產(chǎn)，建筑鋼材已減量至相對(duì)低位，市場(chǎng)漲價(jià)預(yù)期或推動(dòng)供給回升；需求側(cè)上周增幅擴(kuò)大，淡季不淡特征較為明顯。上周從供需來(lái)看，供需矛盾處于逐步緩解狀態(tài)，市場(chǎng)恢復(fù)形勢(shì)逐漸明朗。政策端，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)的利好政策不斷釋放，政策效益顯現(xiàn)仍需時(shí)效，疊加產(chǎn)業(yè)鏈的強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇，預(yù)計(jì)7月開(kāi)始整體鋼市基本面將逐步步入上升通道，后期庫(kù)存將恢復(fù)高速去化，盈利中樞有望逐級(jí)提升。
建筑鋼材已減量至相對(duì)低位，看好鋼價(jià)回溫帶動(dòng)供給回升可能。上周供給端繼續(xù)趨弱運(yùn)行：其中五品種產(chǎn)量948.41萬(wàn)噸，環(huán)比下降1.67%，同比下降10.51%；螺紋產(chǎn)量269.86萬(wàn)噸，環(huán)比下降6.27%，同比下降23.46%。主要系基建和地產(chǎn)行業(yè)整體環(huán)比修復(fù)較弱，產(chǎn)量壓減政策要求疊加虧損推動(dòng)部分鋼廠提前執(zhí)行檢修計(jì)劃。截至上周唐山126座高爐中有55座檢修，新增高爐檢修數(shù)量減少，但由于前一周鋼廠檢修時(shí)間拉長(zhǎng)，高爐產(chǎn)能利用率下降明顯，上周影響產(chǎn)量約84.30萬(wàn)噸，周度產(chǎn)能利用率為74.30%，周環(huán)比下降1.19%。截至上周，供給端連續(xù)三周減產(chǎn)，累積減量近55萬(wàn)噸，其中建材減量占比90%以上，已降至相對(duì)低位，后續(xù)減量空間相對(duì)有限。目前鋼鐵市場(chǎng)整體預(yù)期漲價(jià)，疊加部分鋼企高爐檢修完成，供給或有回升可能。
市場(chǎng)心態(tài)轉(zhuǎn)向積極，需求端增幅擴(kuò)大。上周需求端上行趨勢(shì)明顯：鋼廠五品種表觀總需求1019.14萬(wàn)噸，較前一周環(huán)比上升6.28%，其中螺紋總需求323.54萬(wàn)噸，較前一周環(huán)比上升7.40%；上周五品種總庫(kù)存2150.45萬(wàn)噸，庫(kù)存較前一周下降3.19%，其中社庫(kù)去庫(kù)2.40%，廠庫(kù)去庫(kù)4.97%；螺紋總庫(kù)存1141.62萬(wàn)噸，庫(kù)存較前一周下降4.49%，其中社庫(kù)去庫(kù)3.40%，廠庫(kù)去庫(kù)7.05%。上周需求側(cè)回升幅度增大，其中螺紋等建筑品種需求增幅較大。整體庫(kù)存窄幅下降，其中社庫(kù)去化速率提升，廠庫(kù)轉(zhuǎn)補(bǔ)為去，主要系現(xiàn)階段供應(yīng)大幅減量，入庫(kù)資源減少，出庫(kù)節(jié)奏高于入庫(kù)速度，疊加市場(chǎng)心態(tài)轉(zhuǎn)向積極，市場(chǎng)投機(jī)低價(jià)采購(gòu)?fù)苿?dòng)需求側(cè)上行。政策端，在目前逆周期中對(duì)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)的利好政策持續(xù)釋放，市場(chǎng)信用的邊際寬松為支撐今年經(jīng)濟(jì)在穩(wěn)增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)下復(fù)蘇提供堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，預(yù)計(jì)整體政策效益將推動(dòng)需求端復(fù)蘇形勢(shì)趨強(qiáng)運(yùn)行。（中信證券） |
